摩臣2代理: 加拿大2020年及以后最值得购买的打折石油股票

由于沙特阿拉伯的石油基础设施遭到袭击,导致该国约一半的产能遭到破坏,油价曾短暂飙升,但现在已经回落;国际基准布伦特原油价格目前为每桶63美元。地缘政治风险上升,以及对伊朗战争的担忧,引发原油前景改善,并提振了石油股。自2019年初以来,帕累克斯资源公司(Parex Resources, TSX:PXT)的表现一直不错,涨幅为34%。

石油资产质量

Parex是一流的石油勘探和生产商,专注于拉丁美洲国家哥伦比亚,在大草原和Magdalena盆地的23个区块拥有总计230万英亩的矿产开采权。这一地区的石油储量为1.85亿桶,按照目前的生产速度,预计可维持10年。

Parex的产量一直在稳步增长,报告称2019年第二季度日均石油产量为52,252桶,较2018年同期增长23%,令人印象深刻。即便是在当前原油价格走软主导的艰难经营环境下,该公司的运营仍是高利润的。这一点从Parex第二季度的运营净收益(每桶41.25美元)就可以明显看出,这一净收益明显高于同行,比如Whitecap Resources,该公司同期净收益为23.25美元。

原因有很多,关键是Parex可以获得国际布伦特原油价格,其交易价格高于北美西德克萨斯中质原油(WTI)基准价格。它也不受加拿大原油基准价格折扣的影响,而且Parex的成本更低,因为它在哥伦比亚运营,那里的运营成本比加拿大低很多。Parex第二季生产成本为每桶5.51美元,Whitecap为9.34美元。

这家中间石油生产商有着令人印象深刻的勘探成功历史,并计划在2019年通过运营现金流总共钻探46口油井。这使得Parex的石油储量以惊人的速度增长;该公司报告称,2014年至2018年,其健康的复合年增长率(CAGR)为29%。

帕累克斯坚实的财务状况使其成为更有吸引力的投资。该公司的资产负债表没有负债,第二季度结束时拥有3.18亿美元的现金。Parex能够从运营现金流中为其勘探和开发项目提供资金,这一事实使其得以保持坚如磐石的资产负债表,为Parex提供了相当大的财务灵活性。

当考虑到帕累克斯的交易价格相对于其石油储备的净资产价值(NAV)有很大的折扣时,帕累克斯投资于更坚挺的原油的吸引力就显而易见了。2018年底,该公司已探明储量和潜在储量分别确定为每股32.10美元的税后资产净值,较Parex目前的市值溢价47%。这说明了为什么现在是购买Parex的时候,即使油价依然疲软,布伦特原油短期内仍维持在每桶60美元左右。

愚蠢的外卖

Parex在为股东提供可观的稳定回报和不断释放其在哥伦比亚矿产特许权的价值方面有着成熟的历史。其不断增长的石油产量和储量、高净回报率以及强劲的无负债平衡,增强了其作为一项投资的吸引力。Parex的估值也非常诱人,相对于税后资产净值有相当大的折扣,因此现在是买入时机。

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